Funcionamiento de los brokers en Forex.

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Funcionamiento de los brokers en Forex.

Mensaje  Ricardo el Sáb Oct 25, 2008 1:06 pm

Si bién al acercarse por primera vez a Forex uno escucha/lee que "Forex es un mercado interbancario", la estructura real del mercado Forex es un poco más compleja:



La primer capa del mercado Forex está compuesta por servicios como EBS y Reuters.

EBS (Electronic Broking Services) fué creado en conjunto por los bancos más importantes que participan en Forex, y su función es similar a la de un servidor en una red informática cualquiera.

Toda red informática tiene un servidor que facilita el acceso y la inter-conexión entre todas las computadoras de la red. EBS es el "servidor" de la red informática Forex que son los bancos. A travez de EBS, éstos bancos exhiben los precios a los que están dispuestos a vender y comprar X moneda y así es como se forma y se hace posible la existencia del mercado interbancario.

La 2° capa del mercado está compuesta por cada banco en sí mismo, ya que cada banco puede ofrecer compra/venta de moneda a cualquier persona, institución o negocio que quiera o necesite cambiar una moneda por otra.

La 3° capa está compuesta por los "brokers" que todos conocemos como Oanda, FXCM, IBFX, GFT, Alpari, IB, MBTF, etc. Éstos brokers se puede dividir en dos grandes categorías: "Market Makers" por un lado y "ECNs" por el otro.

Lo que Un Market maker (MM) básicamente hace, es asociarse con uno de los bancos de la 2° capa, el cual será el "proveedor de liquidez" para todas las operaciones de ese broker. En sus sitios web, los MMs proclaman tener varios acuerdos con muchos de los bancos de la 2° capa, pero en la práctica uno no tiene forma de saber con cuántos proveedores de liquidez está asociado un broker y una gran parte de los brokers de hecho tienen solamente un único proveedor de liquidez.

Cuando uno opera con un MM, lo más probable es que las operaciones realizadas nunca lleguen al mercado interbancario (la 2° capa). Los brokers saben muy bién que la gran mayoría de los pequeños traders terminan perdiendo plata a la larga y que solo unos pocos tendrán ganancias constantes, por eso una gran [enorme] parte de las operaciones de los clientes se quedan en los libros del broker y nunca llegan al mercado real. El broker sabe que la mayoría de los clientes pierde dinero, y también sabe que cuando el cliente A compra EURUSD y el cliente B vende EURUSD, la ganancia del cliente A la pueden pagar con la plata que perdió el cliente B (o viceversa), cliente A gana, cliente B pierde, el broker se lleva la ganancia del spread y todo el mundo contento.

Ésta estructura es la que permite negociar con "mini" y "micro lotes". En el mercado interbancario todas las transacciones se hacen en lotes estandar (mínimo usd 100000 = USD 10 x pip). El hecho de que uno pueda abrir una cuenta por 300 dólares y comprar 1 micro lote equivalente a 1000 unidades cuando los bancos solamente están dispuestos a negociar lotes de 100000 unidades como mínimo, es una prube irrefutable de que esa operación nunca llegó ni llegará al mercado interbancario de la 2° capa. Un MM es la contraparte de todas las operaciones de sus clientes.

Los precios de compra/venta que un MM exhibe a sus clientes no son los precios del mercado interbancario, ya que el spread es "inflado" artificialmente para poner la ventaja del lado del broker. Es mentira que en Forex "no hay comisiones", cuando uno opera con un MM las comisiones simplemente están "escondidas" en el spread. Hay una clara manipulación del precio en éste modelo de negocio.

Ventajas:

- Depósito mínimo muy bajo (algunos como Oanda ni siquiera tienen un mínimo, uno puede depositar 2 dólares si así lo prefiere)
- Flexibilidad en el tamaño de posición, posibilidad de negociar micro lotes e incluso cantidades más bajas aún.
- Plataformas de operación simples y de fácil manejo

Desventajas:

- Manipulación del precio.
- Spread amplio (lo que resulta en costos de operación más elevados).
- Posible conflicto de intereses teniendo en cuenta que el broker es la contraparte a todas las operaciones de sus clientes en éste modelo.


Los ECNs (Electronic Communications Network) siguen un modelo distinto al de los Market makers. Un ECN hace acuerdos con varios de los bancos de la segunda capa y simplemente se dedica a hacer de intermediario entre los clientes (los traders) y los bancos. En éste modelo la contraparte de las operaciones de los clientes no es el broker, sino que son otros participantes del mercado que se encuentran dentro de los bancos a los que está "conectado" el ECN.

El precio no está manipulado y el spread en los ECNs es mucho mas reducido que en un MM. ¿Cuál es la ganancia del broker entonces? Se cobra una comisión por cada operación realizada. Si bién uno tiene que pagar spread + comisión, el spread es tan reducido que en la mayoría de los casos siempre termina siendo más barato que un MM.

Un ECN no está en la 2° capa, ya que si bién tiene acuerdos con varios bancos, no está conectado a TODOS los bancos de la 2° capa, no obstante un ECN es lo más cercano que una persona comúm puede llegar a la 2° capa.

Ventajas:

- Spread reducido (costos de operación más baratos).
- No hay manipulación del precio.
- Se opera en un ambiente más "real".

Desventajas:

- Depósito mínimo elevado (en muchos casos supera los 10000 dólares)
- Poca flexibilidad en cuanto a tamaño de posición (pocos ECNs permiten negociar micro y/o mini lotes)
- Plataforma de operación poco amigable para usuarios novatos, algunos ni siquiera ofrecen charts.


Creo que con ésta pequeña guía se entenderá la diferencia básica entre un MM y en ECN, más adelante vendrán otras publicaciones donde comentaré acerca de otros aspectos de los brokers y del funcionamento del Forex, por ahora eso es todo...

[para los que saben inglés, hay un excelente thread sobre este tema en http://forexfactory.com/showthread.php?t=7484]

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Cual es el mejor Broker para operar.

Mensaje  fede_moral el Dom Oct 26, 2008 6:42 pm

Hola a todos!, gracias Ricardo por la iniciativa.
Desde hace un tiempo vengo probando la plataforma de FXSolutions, y su departamento de habla Hispana, factor muy favorable, FXLATINO. Su plataforma se llama GTS PRO, y funciona en conjunto con un anexo de la plataforma llamado ACCUcharts, desde la cual se pueden ver los CHARTS, y se puede operar también desde alli.

Estuve operando en DEMO durante unos cuantos meses, y lo sigo haciendo.

La realidad es que la plataforma es muy amigable, bastante veloz, no muy pesada, fácil de aprender, intuitiva.
La he comparado con otras plataformas como la de SAXOBANK, y esta última no me resultó tan amigable como la primera, si bien tiene muchos mas productos para operar como CFDs, commodities, acciones...etc. Me parecio muy pesada, con poco espacio para los gráficos, muy complicada.

Con la explicación que hace Ricardo respecto de los Market Makers y ECNs, siempre tuve dudas de abrirme la cuenta real por miedo a una estafa y manipulacion de precios... de ahi mi pregunta, e invito a que todos podamos compartir experiencias, CUAL SERIA EL MEJOR BROKER PARA OPERAR, HAY ALGUNO QUE ESTE OPERANDO REAL CON FXSOLUTIONS? el spread que tiene en EUR/USD es de 3 pip. Tiene la posibilidad de elegir el apalancamiento entre 100:1 a 400:1. Obviamente que 100 es lo mas sano.

Espero que esta disyuntiva incite a todos los foristas para poder compartir experiencias y llegar a una buena conclución, en si creo que la respuesta que buscamos es:
Que broker opera con un ECN y tiene una plataforma amigable para operar, con gráficos incluidos, veloz, soporte en español, y con un apalancamiento de 100:1. con la capacidad de definir el tamaño del lote. (cosa que con GTSpro se puede hacer, se puede operar con mini y micro lotes)

Saludos, espero sus respuestas y/o experiencias!

Federico Moral

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Re: Funcionamiento de los brokers en Forex.

Mensaje  Ricardo el Dom Oct 26, 2008 8:22 pm

fede_moral escribió:

Con la explicación que hace Ricardo respecto de los Market Makers y ECNs, siempre tuve dudas de abrirme la cuenta real por miedo a una estafa y manipulacion de precios...

Ojo, manipulación de precios no quiere decir que lo van a manipular continuamente de manera alevosa con el objetivo especifico de hacerte perder a vos. Dentro del ambiente de los brokers regulados en USA que se consideran relativamente "confiables", la manipulación más común que vas a ver es simplemente que inflan artificialmente el spread. FXSol te debe mostrar un spread constante de 3 pips en EURUSD cuando en el mercado interbancario a veces el spread es de 0.5 pips o 1 pip, pero siendo clientes retail no nos queda otra que pagar el spread que nos ponen (aunque 3 pips en EURUSD es demasiado, aún tratandose de Forex retail).

fede_moral escribió:
de ahi mi pregunta, e invito a que todos podamos compartir experiencias, CUAL SERIA EL MEJOR BROKER PARA OPERAR, HAY ALGUNO QUE ESTE OPERANDO REAL CON FXSOLUTIONS? el spread que tiene en EUR/USD es de 3 pip. Tiene la posibilidad de elegir el apalancamiento entre 100:1 a 400:1. Obviamente que 100 es lo mas sano.

Espero que esta disyuntiva incite a todos los foristas para poder compartir experiencias y llegar a una buena conclución, en si creo que la respuesta que buscamos es:
Que broker opera con un ECN y tiene una plataforma amigable para operar, con gráficos incluidos, veloz, soporte en español, y con un apalancamiento de 100:1. con la capacidad de definir el tamaño del lote. (cosa que con GTSpro se puede hacer, se puede operar con mini y micro lotes)

El ECN tampoco es la panacea, son dos modelos de negocio distintos. Operar con un market maker también tiene sus ventajas. Primero que no vas a encontrar un ECN que te deje operar en micro lotes porque a la gran mayoría de los bancos que integran los ECNs no les interesa lidiar con operaciones tan "pequeñas", el único ECN ofreciendo micro lotes en este momento es MB Trading, el mínimo para abrir una cuenta es de USD 400 si no me equivoco, pero las comisiones son bastante altas y al final entre comisiones y spread terminas pagando lo mismo que estabas pagando con el market maker.

El resto de los ECNs si te van a ofrecer ventajas (spreads muy reducidos, costos de operación mucho menores), pero ya apuntan a otro tipo de clientes, para abrir una cuenta ya tenés que pensar en 5 cifras y operar con lotes estandar, no se en que "categoría" de cliente estás vos, pero no creo que te mandes de una con USD 50.000 de entrada, por eso en mi opinión si estás empezando y operas con micro y mini lotes, quedate con un market maker de los más "confiables", mi preferido es Oanda pero FXSol también es una opción valida. Además que ambos (Oanda y FXSol) te dejan depositar mediante Paypal, lo cual es fundamental si estás en Argentina.

Saludos.

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FXCM es una ECN?

Mensaje  Gekko el Sáb Nov 08, 2008 1:54 am

Hola Ricardo.
He leído en algunas web que comentan sobre brokers de forex y hacían referencia que FXCM es una MM.

Pero en la pagina de FXCM dicen que ellos son un broker sin mesa de dinero (es decir no son creadores de mercado) y que por tal motivo se eliminan los posibles conflictos de intereses entre el broker y el operador.
Ademas dicen que tienen varios proveedores de precios (bancos) y que los mismos no tienen acceso a los "Stops, límites, ni Órdenes de Entrada", evitandose la manipulación de precios.

¿Esto es así?
Entonces, ¿es FXCM una ECN?

¿Que referencia tenés de éste broker?

Hace casi un año atrás abrí una cuenta demo, y me gustó su plataforma (no sé si es una de las mejores ya que es la única que probé).
Te consulto ya que mucha experiencia en forex no tengo, pero si en trading (opero desde hace algunos años en mercado de opciones en la bolsa local y en el mercado de deportes de betfair)

Desde ya muchas gracias.

Saludos.

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Re: Funcionamiento de los brokers en Forex.

Mensaje  Ricardo el Sáb Nov 08, 2008 12:38 pm

FXCM es un market maker.

Cuando ellos (FXCM) dicen que operan con un modelo "no dealing desk", se refiere a que (supuestamente) no hay intervención humana y que las ordenes de los clientes son automaticamente emparejadas con alguno de sus proveedores de liquidez. Pero, aún cuando no hubiese intervención humana (lo cual no hay forma de saberlo), eso no convierte a FXCM en una ECN porque no tenés acceso al libro de ordenes y no podés ver las ordenes de los otros clientes. Si comparás los spreads de FXCM con los de una ECN vas a ver que los de FXCM están inflados, y tampoco podés poner ordenes dentro del spread, todo esto para mi indiscutiblemente lo convierte en un market maker.

Lo de "no dealing desk" es más que nada una maniobra publicitaria para convencer de que operando a travez de FXCM uno está operando directamente con los bancos, pero no es así realmente.

saludos.

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Re: Funcionamiento de los brokers en Forex.

Mensaje  Gekko el Dom Nov 09, 2008 11:27 am

Ricardo, gracias por la data.

Saludos.

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ALGUIEN CONOCE ESTE BROKER

Mensaje  Edgardofx el Lun Mar 08, 2010 5:13 am

Hola a todos.

Desde hace algunos meses estoy trabajando con este nuevo broker INVESTORSEUROPE. De categoría ECN y que trabaja con spreads bajísimos y comision 0 para pequeñas cuentas. Creo que para cuentas grande hay una comision, pero que es menor que la que ofrecen otros.

Con este broker hay diferentes plataformas para trabajar y puedes trabajar con una mt4.

Animo a todos a conocerlo y descubrirlo como yo ya hize unos meses. Estudié varias cuentas demos y ahora estoy con una cuenta real con ellos. Y todo son facilidades y confianza. Y sinceramente me ha sorprendido los spreads.

La cuenta más baja para abrir es de 2000 dolares.

Saludos a todos los miembros de la comunidad latina de forex.

Edgardo Martinez

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Re: Funcionamiento de los brokers en Forex.

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